择善固执：一个长期投资者的逆向思考录 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子版 mobi 在线

一滴水，可以折射太阳的光辉。

在中国经济步入新常态的大背景下，或许我们可以从一瓶醇香的茅台及其背后的上市公司的剖析中，管中窥豹，理清大消费时代的投资逻辑、中国宏观经济的脉络与走向。

本书作者20世纪90年代初期进入中国股市，历经股票市场多轮的牛熊考验，*终选择将企业基本面研究和宏观经济分析相结合的个人长期投资实践，以茅台股票为抓手，实现了财务自由。本书正是这一投资研究体系的成果和总结。其中*篇囊括了作者对茅台酒以及茅台股份近20年的研究成果，包括许多茅台爱好者视为分析茅台生产销售情况模板的《茅台产量与销量相关概念梳理》，以及到目前为止雪球网回复量*的主帖《本命年的茅台股份》。

第二篇记录了作者对中国资本市场及其发展的评论，其中对全流通方案的设计、股票发行、股票市场定位以及格雷厄姆的“称重机”和“投票器”的解读，让人有耳目一新之感；第三篇介绍了一些作者认为传统经济学理论解释不通的内容，如通货膨胀、货币无用论、产业政策及补贴、房地产调控等，并提出了自己的见解；第四篇的内容以娱乐为主，涵盖国学、历史等方面。

目录

前言 / 1

第1篇雾里看花，茅台，价值投资的试金石/ 1

笑谈茅台品牌价值——是滔滔江水还是半把破铁壶 /

3

喝茅台酒的人，是不会抛出茅台股票的 / 7

汾酒炮轰同行——我真的震惊了！ / 10

茅台的股价真的高了吗？ / 14

茅台产量与销量相关概念梳理 / 18

茅台发季报，我也来说说 / 23

酒香也怕巷子深 / 25

我审茅台的“财务预算” / 27

躺着的茅台为什么总能中枪？ / 30

习酒注入茅台，利弊都要考虑 / 33

与某新浪大V关于茅台酒的雪球问答 / 37

唱空茅台的逻辑 / 43

注册“国酒茅台”商标的第96条异议 / 45

说说茅台预收款下滑 / 48

“酒鬼”归类非醉勿扰 / 52

茅台酒1 519元的零售价格目前偏高 / 57

茅台的2013年，是困难的一年 / 60

处罚降价的经销商，究竟是在呵护谁？ / 63

茅台的重大分歧 / 66

如果明天牛市来了茅台能够得到多少“估值”？ /

68

本命年的茅台股份 / 71

2013年茅台中报——二季度基本与一季度持平 / 77

历史上茅台酒的几次调整 / 81

为茅黑加油！ / 86

什么是历史？笑看陈琪的博览会纪实 / 88

茅台是否是一只随时可以买的股票？ / 91

第2篇市场真金，A股，中国经济的水晶球/ 95

全流通——愿望不能成为制定政策的依据 /

97

保持股市适度稀缺还是给它投资价值？ / 106

股指期货，这回咱烧谁？ / 110

中国股市为什么不可以T＋250？ / 114

揭开中国股市十年熊市之谜 / 118

格雷厄姆的“投票机”和“称重机”究竟是在说什么？是在说谁？

——回复雪球renjunjie / 121

股市崩盘了，你怕不怕？ / 136

对话 / 138

第3篇经济话题，且看，各色魔方的多棱镜 / 141

加大原材料储备正当时 / 143

市场不明白的东西太多了 / 145

房地产的绝望性购买是否可以告一段落？ / 146

祝日本人好运 / 149

“通货膨胀”不过是资产阶级经济学家们编造出来骗人的把戏 / 151

凯恩斯与弗里德曼 / 153

“约翰牛”可以忍受许多东西，唯独受不了年息2厘 / 156

从费雪方程式揭开古典经济学通货膨胀理论之画皮 /

157

想吃包子的人，命中注定会被撑死？——惊闻央行降息

/ 163

《悯农》——悲情中的经济学 / 165

“货币无用论”才是中国超配外储的根本原因 /

168

M2与GDP的真实关系 / 171

猪肉价格=通货膨胀？ / 175

中国多年来货币及房地产状况的普遍误读 / 177

自行车就是一个泡沫 / 184

中国人怎么可能怕货币战？ / 186

一个典型性骗补的故事 / 188

另一个骗补及产业政策失败的故事 / 189

第4篇杂论疏议，话外，史迹之中的咏叹调 / 191

你是想卖一辈子糖水，还是跟着我一起改变世界？ /

193

由“煮酒论英雄”看三国智慧 / 195

评《漫游的感想·麻将》 / 212

《少年π的奇幻漂流》你真的看懂了吗？ / 215

对《论语》中两句话的个人理解 / 223

历史的逻辑 / 227

后生可畏与朝闻夕死 / 230

孔子讲授“价值投资”之颜渊篇 / 234

有智思有财，茅台股票长期投资者，经济学、国学爱好者， 20世纪90年代初期进入中国股市，历经股票市场多轮的牛熊考验，终选择将企业基本面研究和宏观经济分析相结合的个人长期投资实践，以茅台股票为抓手，践行自己理解的经济学和投资观，实现了财务自由。

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编辑推荐

树长不到天上去，因此树长到的地方就一定还不是天

——寄语方兴未艾的中国经济

茅台股票的价格为什么那么高？

股市到底是“投票机”还是“称重机”？

中国货币是否超发？

中国房地产市场的调控与“空调”何时休？

新能源汽车及国企的补贴是否合理？

货币在长期是中性的还是有偏的？

……

每个话题似乎都能引发人们的诸多猜想，也可以搜集到很多似是而非的答案。长期从事逆向投资的有智思有财近期出版的《择善固执》或许能给我们带来不一样的启示。

书籍介绍

一滴水，可以折射太阳的光辉。

在中国经济步入新常态的大背景下，或许我们可以从一瓶醇香的茅台及其背后的上市公司的剖析中，管中窥豹，理清大消费时代的投资逻辑、中国宏观经济的脉络与走向。

本书作者20世纪90年代初期进入中国股市，历经股票市场多轮的牛熊考验，最终选择将企业基本面研究和宏观经济分析相结合的个人长期投资实践，以茅台股票为抓手，实现了财务自由。本书正是这一投资研究体系的成果和总结。其中第一篇囊括了作者对茅台酒以及茅台股份近20年的研究成果，包括许多茅台爱好者视为分析茅台生产销售情况模板的《茅台产量与销量相关概念梳理》，以及到目前为止雪球网回复量超大的主帖《本命年的茅台股份》。

第二篇记录了作者对中国资本市场及其发展的评论，其中对全流通方案的设计、股票发行、股票市场定位以及格雷厄姆的“称重机”和“投票器”的解读，让人有耳目一新之感；第三篇介绍了一些作者认为传统经济学理论解释不通的内容，如通货膨胀、货币无用论、产业政策及补贴、房地产调控等，并提出了自己的见解；第四篇的内容以娱乐为主，涵盖国学、历史等方面。